信达期货:焦炭1909回落后择机做多|信达期货

2019-05-25 13:49 分类:亚游ag 来源:admin

  内容概要

  4月在铁矿价格坚持强势叠加钢材旺季需求的超预期开释及微观预期的修正,月初螺纹1910合约接连拉涨,短期之内走出拉涨挨近500点,之后半个月根本呈高位震动运转态势。焦炭因为本身供需面较弱、焦煤因为煤矿复产导致供需弱化,因而煤焦根本处于震动运转之中。

  焦炭:成材、铁矿在5月有阶段性调整压力,J-I竞赛联系有望重构。供给端来看,焦企现在略有盈余,全体开工处于同期高位,重视后续山西、山东限产扰动;需求方面,采暖季限产完毕之后,全国高炉产能利用率上升,焦炭日耗提高,高炉/焦炉比值持续走高,焦炭供需得到必定改进;现在钢厂库存占比持续回落,后续存在补库需求;重视后续唐山、武安二季度限产对焦炭补库节奏的影响及高港口库存下贸易商心态改变或许导致的库存抛压。现在J下方有焦煤本钱支撑,在1800-1900区间支撑较大,因而持续回调空间不大,主张投资者在黑色系阶段性调整后于布局焦炭1909多单的时机,止损1800左右,方针位2200以上。

  焦煤:国内焦煤煤矿复产叠加蒙煤通关坚持高位,供给有所康复,5月重视澳洲大选后澳煤进口通关康复的或许;需求端,焦企开工虽坚持同期高位,但现在下流根本处于季节性去库进程中,补库动力暂不强,全体看焦煤供需现在根本处于供需平衡状况,5月重视下流的补库及安全检查对煤矿供给的扰动。焦煤1909合约下方1180出支撑较大,主张投资者以回落做多思路对待,1909合约在区间择机布局多单,止损1150,方针位1400元/吨左右。别的若焦企限产趋严导致焦炭走强,亦可重视多煤焦比值时机。

  战略主张:J1909,JM1909单边做多,多09煤焦比值时机。

  一、焦炭供需改进,重视单边做多焦炭09时机

  1.5月螺纹需求环比走弱,走势有调整需求

  咱们以为黑色系的中心仍在成材,因而判别成材端的价格走势,关于判别焦炭价格走势来说也分外重要。3月钢材全体呈现区间震动运转态势,而4月在铁矿价格坚持强势叠加钢材旺季需求的超预期开释及微观预期的修正,4月初螺纹1910合约呈现“九连阳”,短期之内走出拉涨挨近500点。之后半个月在高产值叠加需求回落预期限制下盘面持续上行难度加大,但一起1910合约的大贴水也令螺纹空头无能为力,导致螺纹1910在4月中下旬根本呈高位震动运转态势。

  从5月螺纹本身供需来看,螺纹需求端在4月超预期开释后,5月跟着旺季的完毕,估计需求将有阶段性走弱进程。而供给端,4月螺纹轧线产能利用率和短流程电炉螺纹产能利用率双双走高,导致螺纹周度产值现已处于前史同期高位,尽管5月份唐山、武安等地二季度的限产将影响铁水产值,但在螺纹赢利较高的布景下,螺纹轧线估计仍能坚持较高的产能利用率,高产值在5月大概率连续。全体来看在供给坚持高位,需求环比走弱的分叉下,螺纹库存后续去化将持续放缓,厂库或较总库提早见底上升。根据上述剖析,估计螺纹价格在5月存在阶段性回调的压力。

  图1:螺纹每周产值 单位:万吨

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  材料